还可以这样操作？
大家好，我是 Lemon 。
近期看到一则公告，关于公司回购的，这个操作有点意思，想跟大家分享下。
回购公告大致内容
先来看看公告的大致内容
回购部分的描述
公司本次回购资金总额为不低于人民币 XX 亿元且不超过人民币 XXX 亿元（均包含本数）。按照回购资金总额下限人民币 XX 亿元、回购价格上限人民币 XX 元/股进行测算，预计回购股份数量为 XX 股，占公司目前已发行总股本的 1.XX%；按照回购资金总额上限人民币 XX 亿元、回购价格上限人民币 XX 元/股进行测算，预计回购股份数量为 XX 股，占公司目前已发行总股本的 2.XX%。
具体回购股份的数量及占公司总股本的比例以回购期满或回购完毕时公司实际回购的股份数量和占公司总股本的比例为准。本次回购的实施期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起 6 个月内。
减持部分的描述
根据公司已披露的股份减持计划，持股 5%以上股东XXX计划自 2020年 XX 月 XX 日至 2021 年 XX 月 XX 日以集中竞价方式减持公司股份不超过 XXX股，截至本公告披露日上述股份减持计划尚未实施完毕；持股 5%以上股东XXX资本投资有限公司计划自 2020 年 XX 月 XX 日起 6个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过 XXX 股，截至本公告披露日上述股份减持计划尚未实施完毕。
经与股东沟通确认，除上述已披露的股份减持计划外，公司持股 5%以上的股东XXX及其一致行动人、XXX资本在未来六个月内无明确的其他股份减持计划，如其后续有其他股份减持计划，公司将按照有关法律、法规、规范性文件的要求及时履行信息披露义务。
回购目的
（一）回购股份的目的
基于对公司未来发展的信心，为有效维护广大股东利益，增强投资者信心，进一步完善公司长效激励机制，综合考虑公司的发展战略、经营情况和财务状况，公司拟使用自有资金回购公司股份。
本次回购股份拟用于公司后续实施股权激励计划或员工持股计划。公司如未能在本次回购实施完成后三年内使用完毕已回购股份，尚未使用的已回购股份将依法予以注销。如国家对相关政策作调整，则本回购方案按调整后的政策实行。
这是什么意思？
以我的初浅理解，来聊聊上面的这个回购。
一方面，公司拿所有股东的资金来进行股份回购，用于实施股权激励计划或员工持股计划；
另一方面，公司大股东/主要股东在市场上减持，且减持的数量大于回购的数量。
也就是说，对于 大股东/主要股东 而言，很有可能（注意是很有可能），他们在市场上减持的部分股票，后续通过实施股份激励或持股计划，又可以以较低的成本弄回来。
这样，大股东/主要股东 的持股比例也不会大幅度减少，同时回流了部分资金，何乐而不为呢。
但这个计划，对小股东而言，恐怕就不是什么好事了。
一般情况下，公司回购股份，应该看做是公司重视或看好自己公司的发展，当市场、产品或其他方面的投资前景不是太好时，可以选择回购自己公司的股份，然后将股份注销。
当股份注销后，对于现有的所有股东而言（包括散户），股份总数变少了，这样的话，每股利润、每股净资产等指标会有所提升。所以，虽然公司花了钱，但市场一般会看好这种回购。
但对于上述公告的回购而言，情况似乎有些不一样。
公司拿资金回购股份后，用于施股权激励计划或员工持股计划，这样的话，公司总股本数量保持不变，公司总资产/净利润反而降低了，对于小股东/散户而言，这些指标的降低，恐怕意味着股价也会下跌。
当然，如果股权激励计划实施得当，可能也不会有太大的问题，董事会及管理层会帮所有股东把钱挣回来。
但，如果 大股东/董事会/管理层 耍了些小心思，后续就不好说了。
关于回购的话题，欢迎大家来交流。
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